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海水一口一口地往嘴里灌，我们拼命地挣扎，向着插着红旗的方向游去。游得过去的就是先驱，游不过去的就成了先烈。回首以往，第一批下海的，绝大多数成了先烈。在后来35年的征程中，有狂风巨浪、有激流涌动、有山一样的压力、有荆棘丛生。在这个过程中，周院长在干什么？他全神贯注地关切着我们，随时随地地提醒着我们，极其小心地呵护着我们，拼着他的全力支持着我们。

其中，i为行业下标，t为时间下标；因变量ex为行业出口；自变量rate为人民币兑美元汇率，rgdp为美国实际GDP。变量均取自然对数。我们在公式右端引入因变量的一阶滞后项，主要是因为两点：（1）现实中的出口大多由之前的订单决定，贸易存在一定的连续性。（2）贸易的影响因素较多，引入因变量的滞后项能有效解决遗漏变量的问题，有利于分析出口贸易的动态调整过程。此外，上式中cons为截距项，系数β为“收入效应”，而系数α即为我们所需的“替代效应”，等价于出口价格弹性。

贸易战爆发，从一个侧面也折射出了中国发展的成就巨大。木秀于林，风必摧之；堆出于岸，流必湍之；贸易摩擦压力是几乎任何经济发展优异的经济体都不可避免的副产品。毕竟，改革开放以来，中国正是伴随着形形色色贸易争端压力而成长为世界第一出口大国和第二进口大国的。

“最关键的是管理股票能力未来要更强。投资是投了以后工作才开始，要追踪它的财务报表，企业战略，业绩、财务等情况。要注意集中团队有没有变动。你要更深入了解这个公司。这个方式就是未来我们要做的事情。”陈德贤分析。谈风险：管住风险保持收益增长平安集团半年报显示，目前平安所持有非标准化债权类资产未出现一单违约，其所持债权计划和信托计划外部信用评级97%以上为 AAA，除部分高信用等级的主体融资免增信外，绝大部分项目都有担保或抵质押，并规避高风险行业和区域。

对此，陈德贤解释：“今年很典型，大家都很关心风险。实际上我们是两三年已经开始关心这个问题了。到今年为止，平安这么多信托计划没有一单违约，无论是公司债还是地方债也好，本身资产的质量是相当高。”如何在管控风险之际保持收益增长？陈德贤分析：“在资产类别里面，对一些波动性资产主要是权益类股权、PE或者是股票这两块。PE本身，因为流动性的问题，退出周期很长，这部分我们投得很少。反过来我们在股票市场里面投得比较多。因为本身是公开透明二级市场，有监管。这部分是要把握好就能够找到好的资产，有一个资产增长的部分。另外一个，时间判断很重要。一方面时间要拉长。而股票上进入的时间不能入错。”

三是市场法，即将P2P网贷平台与业务模式相似、业务规模相当的其他平台进行对比，采用PE、PB、EV/EBITDA等指标进行量化估值。但在实际操作环节，由于P2P网贷平台发展时间较短令行业可比平台“匮乏”，加之近期P2P网贷上市公司因备案等监管因素导致估值大幅下滑，因此P2P平台管理团队与风险投资机构都不大愿采用市场法作为平台估值的决定性参考因素。