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而在2015年，30家上市券商ROE均在10%以上，广发证券、国泰君安、招商证券等16家公司ROE超过20%，国信证券和华安证券2015年ROE甚至超过30%。可见，最近三年间，这30家上市券商ROE呈普遍下滑趋势。今年ROE或继续下降 新业务有望修复指标

杨欧雯认为，对A股市场而言，目前满足条件的100多家险企将给市场带来增量资金，资本市场有望获得新鲜血液的注入。2019年险资比较倾向的领域可能遵循“科技赋能和稳增长”两个主要逻辑，把握国家战略和稳增长两个主要方向，其中侧重的板块可能包括科技产业（5G相关、AI相关）、制造业（新能源汽车等）和消费产业（CRO、原研药、医疗器械）等。

1、沪指（000001）报3180.16，跌0.87%；创业板指（399006）报1826.89，跌0.42%；权重蓝筹代表上证50指数（510050）跌1.28%。12日下午，中国政府网发布<关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见>，《意见》提出全面放开一般制造业，扩大电信、医疗、教育、养老、新能源汽车等领域开放。推动集成电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展，实施重大短板装备专项工程，推进智能制造，发展工业互联网平台，创建“中国制造2025”示范区。全面复制推广自贸试验区经验，探索建设自由贸易港等内容。临近尾盘，海南板块受资金追捧表现强势。

王凯文图片来源：视觉中国（本文作者王凯文为国际货币基金组织（IMF）助理研究员。文章仅代表作者观点。）近期，国际油价的变动引发持续关注。自2016年年初触底26美元/桶以来，受益于全球经济的稳步复苏和OPEC国家达成的减产协议，国际原油价格在两年时间内增长超过两倍。虽然原油价格短期的波动受政治氛围和经济事件的影响较大，但从较长时期来看，油价的上涨与下跌则主要取决于市场供需关系的转变。

同时公司不断优化的投资研究体系和风险控制流程。如民生加银基金近年来开展了事业部制和虚拟持基制，通过制度激励切实将基金持有人与公司股东方、基金经理的诉求有效统一；积极在研究团队中推行“4+1”研究管理体系，即每个研究员可推荐4个自己所覆盖行业的个股以及一个别人覆盖行业的个股，鼓励研究员长期坚持以扎实的基本面研究作为根基，并提高投研结合的效果，将绝对收益放在首位，进一步促进基金业绩的稳健提高。

然而，这些因素在很大程度上与短期波动有关。除了短期供应和价格波动之外，更多结构性因素似乎在持续波动背后起作用：供应似乎越来越不能快速适应需求变化，因为新的储备更具挑战性且成本更高。例如，海上石油需要更复杂的生产技术。可用的耕地不通过基础设施与市场连接。在具有高政治风险的地区，越来越需要开发矿产资源。这些因素不仅增加了供应中断的风险，而且使供应更加无弹性。随着供应对需求的反应越来越不敏感，即使需求的微小变化也会导致价格的重大变化。投资者可能会被资源价格的波动所吓倒，并且不太愿意投资新的供应或资源生产力计划。（Dobbs et al.2013，1）在边际，除了页岩气之外，供应方成本几乎在商品领域的任何地方都呈现上升趋势。